АҚШ еңбек нарығы: әлсіз, бірақ әзірге тұрақты

GBPJPY

Негізгі аймақ209.00- 210.50

Buy: 211.00 (210 деңгейін сенімді түрде бұзған кезде); нысана 213.50; StopLoss 210.30

Sell: 208.50 (күшті теріс негізгі факторларға сәйкес) ; нысана 206.00; StopLoss 209.20

АҚШ еңбек нарығы тұрақтылықты тек формалды түрде көрсетіп отыр, ал ішкі көрсеткіштер құрылымдық қайшылықтарға барған сайын көбірек нұсқап отыр.

Ағымдағы макроэкономикалық статистика мен саяси тәуекелдердің күшеюі аясында дәл еңбек нарығы ФРЖ үшін негізгі қысым көзі болып қалып отыр. Жұмыспен қамту көрсеткіштерінің нашарлауы реттеушінің ақша-кредит саясатын жұмсартуға көшуін жеделдетіп, пайыздық мөлшерлемелерді төмендету циклін жаздың өзінде іске қосуы мүмкін.

Осы себепті бүгінгі NFP жарияланымы қаржы нарықтары үшін ең сезімтал оқиғалардың бірі болып табылады.

Еске салайық:

Бұған дейін доллар желтоқсан айындағы әлсіз бөлшек сауда деректеріне теріс реакция білдірді, бұл жыл соңына қарай экономикадағы тұтынушылық сұраныстың рөлінің төмендеуін білдіреді. Үй шаруашылықтарының белсенділігін сипаттайтын негізгі индикаторлардың бірі айқын баяулауды көрсетті.

Тұтынушылар өмір сүру құнының жоғары болуынан қысымды әлі де сезінуде және еңбек нарығындағы жағдайға алаңдаулы күйде қалып отыр. Инфляция сатып алу қабілетін төмендетуді жалғастыруда, ал жұмыспен қамту саласындағы белгісіздік үй шаруашылықтарын негізгі қажетті тауарларға бағытталған неғұрлым ұстамды шығын моделіне көшуге мәжбүрлеуде.

BLS-тің ресми жарияланымының ауыстырылуына байланысты ADP есебі нарық тарапынан негізгі алдын ала бағдар ретінде қабылданды. Соңғы деректер жұмыспен қамтудың қалпына келуін күтуге негіз бермейді: жұмыс орындарын құру қарқынын жеделдету әлеуеті өте шектеулі болып отыр.

Қаңтар айында АҚШ-тың жеке секторындағы жұмыспен қамту өсімі болжамдардан айтарлықтай төмен болды. Бар болғаны 22 мың жаңа жұмыс орны құрылды — бұл Bloomberg жинаған барлық бағалаулар арасындағы ең нашар нәтиже. Сонымен қатар қараша айындағы деректер 7,1 млн-нан 6,9 млн-ға дейін төмен қайта қаралды, бұл өткен жылдың қазан айынан бері байқалып келе жатқан теріс трендті күшейтеді.

Бос жұмыс орындарының ең айқын қысқаруы кәсіби және іскерлік қызметтер сегментінде (-257 мың), бөлшек саудада (-195 мың), сондай-ақ қаржы секторында және сақтандыруда (-120 мың) тіркелді. Жұмыс күшіне сұраныстың әлсіреуі аясында желтоқсандағы жалдау деңгейі іс жүзінде өзгермей, 5,3 млн деңгейінде қалды.

Жеке корпоративтік статистикаға сәйкес, 2026 жылдың қаңтары жарияланған жұмыстан босатулар саны бойынша 2009 жылғы дағдарыстан бергі рекордтық ай болды. Негізгі себептер — экономикалық белгісіздік, келісімшарттардың аяқталуы және бизнес-модельдердің қайта құрылуы. Қосымша фактор ретінде иммиграциялық шектеулер, сауда тәуекелдері және жасанды интеллектті енгізуге байланысты белгісіздік аясындағы ұстамды жалдау саясаты аталады.

AI дәл осы соңғы есептерде көрініс тапқан орта деңгейлі жұмыс орындары сегментіндегі өзгерістердің негізгі себептерінің біріне айналып бара жатыр деген алаңдаушылық күшейіп келеді. Сонымен қатар BLS-тің ереуілдер жөніндегі есебінде олардың аяқталуы қаңтар айындағы статистикаға шамамен 1,5 мың жұмыс орнын қосуы мүмкін екені көрсетілген.

Бүгінгі NFP бойынша күтулерге келсек, Goldman Sachs жұмыспен қамту өсімін 45 мың деңгейінде болжайды, бұл нарықтық консенсустан төмен. Әлсіз нәтиженің негізгі дәлелі ретінде «birth-death» статистикалық моделінің жаңартылуы аталады, ол дәстүрлі түрде түпкілікті көрсеткіштерге елеулі әсер етеді. Wells Fargo сарапшылары еңбек нарығы төмен деңгейлерде тұрақтанғанын атап өтеді: өсімнің негізгі үлесін білім беру мен денсаулық сақтау салалары қамтамасыз етті, ал кәсіби және іскерлік қызметтерде жұмыспен қамту қысқаруын жалғастыруда.

Трамптың соңғы мәлімдемелерінен нарық бірнеше негізгі тезисті бөліп көрсетеді:

• АҚШ әлемдегі ең төмен пайыздық мөлшерлемелерге ие болуы тиіс;
• мөлшерлемені 1%-ға төмендету экономикаға шамамен $600 млрд үнемдейді және бюджеттік тапшылықты жоюға әлеуетті түрде қабілетті;
• мемлекеттік сектордағы қысқартулардан кейін де жұмыспен қамту көрсеткіштері «жақсы» күйінде қалып отыр.

Трамп NFP деректерімен алдын ала таныс және оларды өз логикасы аясында позитивті деп түсіндіретін сияқты әсер қалыптасады. Алайда нарық мұндай оптимизммен келіспейді.

ФРЖ-ның риторикасы әлі де ұстамды болып отыр, бірақ экономиканың осал тұстары барған сайын дәл жұмыспен қамту саласында шоғырлануда. Жалақыға, жұмыс аптасының ұзақтығына және бос жұмыс орындарының санына қатысты күтулердегі кез келген өзгеріс ақша-кредит саясатының траекториясына және жаһандық нарықтық күтулерге тікелей әсер етуі мүмкін.

NFP жарияланымына қысқа мерзімді реакция дәстүрлі түрде USDJPY жұбында және иенамен басқа кросстарда, сондай-ақ доллар индексінде байқалады. Қозғалыстар, ең ықтимал жағдайда, алыпсатарлық сипатта болады және нарықтың екі жағындағы жинақталған өтімділіктің қайта бөлінуіне алып келеді.

Сондықтан ақылмен әрекет етіп, босқа тәуекелге бармаймыз.

Баршаңызға пайда тілеймін!